福寿园（01148，上海福寿园官网）绝大部分利润来自于墓园业务。未来业绩增长有两个核心因素：1是提价、2是异地扩张。提价的情况随着未来经济增长，墓园保持一个比较稳定的提价是可以预期的。那异地扩张的潜力就成了分析福寿园未来业绩成长的关键点。

花旗银行发表报告，下调福寿园（01448）今年每股盈测1%，2021-2022年则上调1%，目标价由8.5港元上调至9港元，过去一个月其股价已跌12%，重申“买入”评级。

该行认为，市场对殡葬需求转移至下半年，预计集团今年盈利增长可达双位数，并对集团展开90日的正面催化剂观察。

该行预计，集团上半年收入及盈利同比跌12%及15%，主因2月及3月几乎完全停止了墓园及殡仪服务，留意到墓园及殡仪服务占2019年整体销售84%及16%，首季销售跌幅超过30%，需求自4月中开始复苏，5月/6月销售实现同比增长。

该行另预计，在公共卫生事件影响下，殡仪服务规模会进一步下跌。虽然如此，该行认为墓园服务多为延迟，随着墓地重开，预计墓园服务会持续增长，尤其下半年需求将增加，加上目前淡季基数较低，预计未来增长有望达17%。

此外，该集团管理层已预留5亿至10亿元人民币计划用于收购合并，这有助改善其盈利潜在提升空间。